东北证券:航空及快递一季度业量符合预期 推荐三条投资主线

  航空客运恢复符合预期,五一出行热情已经点燃。一季度民航运输生产呈现“前低后高”的恢复态势,3月旅客运输量4782万人次,同比增长216%,恢复至2019年同期的89.4%。据航班管家数据显示,3月航班量已恢复至2019年同期的91.2%,一季度67个百万级机场中26个机场航班量相比2019年同期实现正增长。清明指标全线飘红后,各平台数据显示五一出行热度数倍于清明,机票预订量均已超过2019同期水平,部分热门航线折扣机票已售罄,呈现“量价齐升”的形势。

  快递一季度业量符合预期,价格战局势有望缓解。据国家邮政局官网4月16日消息,一季度全国快递服务企业业务量累计完成219.3亿件,同比增长75.0%;业务收入累计完成2237.7亿元,同比增长45.9%。3月份,全国快递服务企业业务量完成88.2亿件,同比增长47.4%;业务收入完成854.4亿元,同比增长27.7%。义乌价格战情况有所缓解,在相关部门发布处罚令后,极兔百世单票价格回调至1.6元每单左右,避免行业整体盈利能力进一步恶化。

  集运市场总体向好,油运市场持续下挫。本周集运市场总体向好,多数航线运价上涨。CCFI指数为1853.53点,环比下降0.2%,SCFI指数为2833.42点,环比上涨6.8%。受疫情和苏伊士运河堵塞事件影响,欧洲航线短期运输需求上升,但运力不足,运价持续上扬,环比上涨5.6%。南美航线运输需求持续旺盛,运价环比上涨3.1%,波斯湾航线运价环比大幅上涨19.0%。本周干散货市场淡季不淡,运价高位攀升。4月16日BDI指数为2,385,比4月9日大幅上涨14.4%。本周原油运价小幅反弹,油运指数持续下挫。4月16日BDTI指数为605.00,比上周4月9日下跌6.35%;BCTI指数为539.00,下跌4.94%。

  年度策略和长期组合:年度策略以“快递物流高景气,客运寒冬过后缓慢回升”为纲,兼顾周期性和成长性。1.内需稳健+外贸超旺,国际国内融合交互促进,快递、物流和供应链行业加速发展;2.关注供需格局良好的油运行业反弹机会;3.航空业国内国际逐次复苏,关注航空跨年度投资机会。年度组合为:顺丰控股(行情002352,诊股)、中远海控(行情601919,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)、东方航空(行情600115,诊股)、中国国航(行情601111,诊股)、传化智联(行情002010,诊股)、德邦股份(行情603056,诊股)、厦门象屿(行情600057,诊股)、中远海能(行情600026,诊股)、招商轮船(行情601872,诊股)、大秦铁路(行情601006,诊股)、京沪高铁(行情601816,诊股)。

  本周重点推荐:南方航空、东方航空、中远海控、传化智联。

  风险提示:快递行业价格战加剧,疫情防控不及预期。

  来源:国泰君安(行情601211,诊股)

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