启明创投已最终关闭第七期12亿美元基金募资：前11个月收获11个IPO

　　截至目前公开可查的年内最大一笔主要关注中国市场的美元风险投资基金。

　　据IPO早知道消息，启明创投于11月18日正式对外宣布已经完全关闭规模为12亿美元的第七期美元基金的募资，这也是截至目前公开可查的年内最大一笔主要关注中国市场的美元风险投资基金。

　　早在今年4月，启明创投以11亿美元的规模首次关闭了该基金的募资；此后，获前期及新近出资机构的鼎力支持，该基金又陆续增加了1亿美元的募资，使得最终关闭时的总募资额达到了12亿美元。

　　第七期美元基金由启明创投主管合伙人邝子平（Duane Kuang）、梁颕宇（Nisa Leung）、胡旭波（William Hu）和Gary Rieschel领导，专注于医疗健康和TMT两个领域的早期投资。

　　启明创投创始主管合伙人邝子平表示，“尽管对目前的情况国际市场有不同的声音，但国际资本对中国市场的投资回报非常看好，对中国经济的发展非常看好，这使得其投资中国头部的美元风险投资基金的积极性始终很高。”

　　此外，启明创投同时宣布第六期人民币基金亦完成首次关闭。至此，启明创投今年双币基金的募资总额已成为中国市场年内风险投资中最大之一。

　　值得一提的是，除募资规模再创新高外，2020年对于启明创投而言同样也是自成立以来收获最为丰厚的一年。

　　自2020年年初以来，包括石头科技(行情688169,诊股)（688169.SH）、Schrödinger（NASDAQ:SDGR）、三友医疗(行情688085,诊股)（688085.SH）、神州细胞(行情688520,诊股)（688520.SH）、甘李药业(行情603087,诊股)（603087.SH）、泰格医药(行情300347,诊股)（300347.SZ，03347.HK）、康希诺(行情688185,诊股)生物（688185.SH，06185.HK）、再鼎医药（09688.HK，NASDAQ:ZLAB）、嘉和生物（06998.HK）、上海凯鑫(行情300899,诊股)（300899.SZ）总计10家企业已成功在纳斯达克、港交所主板、A股主板、科创板、创业板上市。

　　本周五（11月20日），启明创投投资的抗肿瘤创新生物药公司德琪医药亦将登陆港交所主板。

　　这意味着，在2020年前11个月，启明创投将收获多达11个IPO。

　　在不确定性极高的2020年，启明创投已连续三个季度成为在全球范围内最具活跃度的风险投资机构之一，在两大主要投资领域——TMT和医疗健康领域完成约60起投资，超过80家已投资企业完成新一轮融资。

　　邝子平指出，“一季度，我们判断今年的突发疫情对我们所有的已投企业都将是一个大考验。但我们欣喜地看到，从二季度开始，绝大部分的已投企业，不论是在业务方面，还是在拓展方面都开始恢复增长。一部分企业今年的增长非常大。比如在医疗健康领域的不少企业，今年的增速就远远超过了我们原有的预期。”

　　在今天举行的2020启明创投第十二届CEO云端峰会周第一天特设的《CEO十问启明创投主管合伙人》环节上，启明创投三位主管合伙人邝子平、梁颕宇、胡旭波首次聚首，接受CEO代表、 XSKY星辰天合创始人兼首席执行官胥昕提问，就启明创投如何赋能企业家与创业团队展开深入探讨。

　　以下系经《IPO早知道》精编整理的对话节选：

　　Q：邝总，有没有一种什么样的创业者是您无论如何都要想办法去投的？

　　邝子平：第一个因素，他非常的有理想，希望做一番伟大的事业；第二个因素，非常有号召力，有领导力，有领袖人物的才华，第三点，在他要进入的领域里面很有积累。如果有这么三点的话，我就会想尽办法都会投。

　　我把这个视角再放得宽泛一点，就因为这个问题是不管怎么样都投，我刚刚没有说他做什么。也就是说，一般情况下，要碰到这么理想的一位创业者、企业家确实不容易。所以就我往往会再另外加一个条件，“如果是在一个我们启明创投认可的、看好的领域里面。”但如果刚刚那三点都达到，即便他现在做一个我觉得挺无厘头的行当，我可能还是会相信他，我就决定投。也就是说，如果有前面三个因素，即便他做一个我不看好的行业，我可能也会投进去。

　　Q：梁总，有没有什么样的创业者是您无论如何都不会投的？

　　梁颕宇：第一个、浪费的创始人，我可能不会投；第二个，如果他没有热情，觉得“其实做这个事情就是因为大家都在做嘛，所以我也去做”，我也不会投；第三个，就是要赚快钱的创始人不会投；最后一个，我们以前看过一些创始人，比如说答应过要聘请资深的团队成员来，答应过却没有实现。我自己感觉也很难决定去投。

　　Q：胡总，启明创投如何赋能创业者和创业团队呢？

　　胡旭波：刚才邝总也提到我们最喜欢投的创业者、创始人，很多时候他们都有一个梦想，想改变这个行业，给这个行业提供更好的产品、更好的服务。

　　这里“更好的定义”往往是很高标准的，不是一点点。我们也观察到，大部分的好的公司（长成）都是需要时间的，有的时候需要5年，有的甚至需要10年来一步一步做出来。

　　我们能赋能，可以从启明创投包括我们的合伙人，这么多年，十几年以来，在国内目前投了超过370家企业讲起。应该有70%以上都是A、B轮进的。所以换句话说，我们跟300多位企业家、创始人一起，从很小的一个想法开始，一步步去摸索怎么样做更好的产品、提供更好的服务、把团队建设得更好。所以我们有了300多个经验，我们的经验也在于怎么样把一个组织、一个公司，从一个小小的想法一步步做起来。在我们投的企业里面，做得很大的销售额应该能达到几千亿、几万亿，市值做到1万多亿的也有，很多公司都是细分的领域里面的第一名。所以我们经常跟企业家说，我们能赋能你、能帮到你的是我们既往帮助了很多企业成长、做起来，所积累下来的经验。这个经验很宝贵，换句话来说我们任何一个创始人，再厉害也不可能创业200次。所以启明创投能够很好地赋能给CEO、赋能给创业团队，就是我们这么多年帮助企业做大、成功的经验。包括有一些我们叫踩过的“坑”，怎么样在关键时候避免掉这些坑，帮你少走弯路。

　　另外一个是在定位上，我们给了自己一个很好的定位，是企业家背后的“参谋长”。做企业、带团队是你的事情，但我们会在关键的时候提提建议。我经常跟企业家说，你觉得我们说的有道理，我们就一起来讨论一下；你要觉得我的话一点道理都没有，那你就当我是“空气”，也没问题。这个企业是否做得成，80%以上都跟创始人，跟团队有关系。

　　我们希望有一天，能够在背后静悄悄地支持你成长，帮你一步步做起来。这是我们所理解的赋能，能够帮助我们的创始人和团队的地方。

　　Q：胡总，创始人有哪些特征或者能力，是可以通过后天学习得来的？哪些是必须需要去找合伙人来弥补的？

　　胡旭波：我个人认为，对创始人来讲，有三个能力非常重要，我把它归纳成洞察力、领导力和执行力。

　　洞察力是什么？洞察力是说你能看到这个行业里面现在在发生的、未来要发生的事情。能不能看到5年以后、10年以后，这就是我们所谓的洞察力。如果看不到这么远，很难想象你会把自己all in 进去，为一个未来很大的事情去奋斗5年、10年。我们把这个叫做洞察力。

　　第二个是领导力。简单来讲就是说能不能把一帮兄弟姐妹们组织起来，为了一个想法去奋斗、去拼命地干活、不断给自己提很高很苛刻的要求，这是领导力。

　　还有一个就是执行力。企业的整体进度、发展都会落实到很多细节上面，能不能把执行做好也是很重要的。

　　这三个力，我自己感觉洞察力很多时候需要创始人一开始就能看得到，这个很难通过后天去学习。领导力和执行力可以通过跟若干个合伙人在一起实现，因为有些合伙人可能在执行、营运方面很强，有些合伙人在人心上面会更强。你需要在不同时期邀请不同特点的合伙人跟你在一起，组成一个团队。尤其是一些早期的创始人，很多时候是从服务开始的，在成长过程中要面对组织的扩大、人才的引进等变化，也是需要去后天去学习的。

　　总体上来讲，我觉得这三个力之中，洞察力、领导力和执行力是我们希望看到一个好的创始人能具备的。

　　Q：邝总，如果一个创业者的成绩很不错，基金也能够获得比较好的回报，但是他想去冒一个更大的风险、做一个更大的事情，您会怎么选择？是选择让他现在的收益就兑现，还是鼓励创业者去做一个更大的事情、面对更大的冒险、但也许可能想象空间会更大的未来？

　　邝子平：其实在我做投资的20多年里面，碰到这样的实实在在的选择也蛮多的。从个性上我其实是会支持这位企业家，去做他自己很有激情、也很希望去做的冒险，这是一个大的方向。

　　更细一点的话，就有这么几点要考虑。

　　第一，总体上我会希望我们投资的这些企业都能够从胜利走向更大的胜利。刚刚也提到了，我希望是跟一位有梦想、有激情的企业家走很远的路，这个是大的方向。假如他要做的这个大方向是我自己都很看好的，或者在几次来回以后他也说服我了，我肯定就会all in地支持，甚至我们会再追加投资。但如果那个方向他很看好，我也很尊重他，不过在这个事情上面我略有一些担心犹豫的话，我可能会跟他探讨，有没有一个方式能够在进取的过程当中采取一些其他措施。如果确实也没有（其他措施），而这新的一步如果迈开了，对企业、对大家都是一个非常大和新的世界，我最后还是会支持他去冒险。

　　起码在启明创投这十几年的过程当中，我可以比较负责任和自信地说，我自己负责的项目确实也是这么做的。

　　Q：胡总，启明创投这么多年，大家都是肉眼可见的，规模越来越大、绩效越来越好，我相信所有人对于启明创投的期望也越来越高；会不会相应地压力也越来越大？你们是怎么疏解压力的？

　　胡旭波：首先我想我应该代表整个启明创投的同事，感谢我们的CEO。如果说启明创投现在在业内得到了大家的认可，那是完全取决于我们投的企业，我们的CEO、创始人把这个公司做出来之后，我们跟着沾光。所以我们的业绩真的是完全建立在我们企业，他们的团队做得好的基础上，所以首先表示感谢。

　　第二个，回顾启明创投的规模，从第一期基金的2亿美元到现在12亿美元还会加上人民币。我算了一下，基本上每只基金之间的同比增长率会在30%多一点。这个数字相对来讲还是比较健康的，因为整个中国的经济发展，包括创业和投资，如果从2006年算起的话，过去14年成长得非常快。所以启明创投的整个管理规模，或者每一期基金的规模增长速度在30%多，正好是一个相对比较健康的成长。一方面可以用更大的规模、更多的资金来支持我们的企业家，另外一方面也不至于规模扩张得太大，从而超过我们的管理能力。

　　讲到压力，这个问题有的时候我们也问自己。启明创投2016年10周年的时候，我们邀请到时任女排主教练郎平来参加一个我们的十周年年会。郎平主教练跟我们分享了当年她带着女排在国际赛场上和竞争对手竞技的整个细节，对此我感受蛮深刻的。现在回想，她当时讲到了几个观点：第一个就是，要有冠军之心，去了就是希望争夺冠军的，所以要把自己的标准设得高一点。第二，很多事情在细节上面，比方说主攻手起跳能不能高一厘米，扣球力度、精准度能不能更高一点，更快一点，其实区别很大。

　　所以从这个角度来看，所谓的压力更多时候是我们自己给自己设的压力，就是你把自己的标准设在哪里。就像女排去打比赛，不一定想争夺冠军的话只要出线就可以了，而大家都打得比较舒服的情况下，往往成绩就不会太好。所以你只有给自己一定压力、有一点标准、每一个细节做得更好，才有可能会做出成绩。所以有一定压力也不是坏事，反而倒是一件好事情，当然这个压力也不能太大。

　　怎么去缓解压力，这个事情没有太多捷径。从一个企业的角度来讲，更重要的还是要准备好，特别是很多细节上。比方说能不能更早地制定好投资策略，能不能把人才培养好、把梯度搭建好，内部执行上面能不能做得更好，更重要的是能不能CEO服务好。如果我们把所有已投企业的CEO、企业家服务好，启明创投的压力就会小很多，也不会有多么大的压力吧。

　　当然很重要的一点，到时候也找个机会这个片子给LP看一下，希望LP不要给我们太大压力。

　　Q：邝总，启明创投是怎么能把这么多优秀人才聚合在一起，而且还相互不打架？

　　邝子平：第一个就是开始的时候，大家肯定都是为了各自的价值体现、或者某种人生目标等，聚拢到一个平台上。聚拢到这边一段时间以后，还是得有企业文化等因素，才能够长期把大家凝聚在一起。

　　在文化建设上，启明创投这些年在有意无意中，慢慢形成了一些文化。比如我在10周年的时候也提过，我们有一种非常包容的、互相尊重的文化。在这样一个大的文化背景下，会有不同意见和矛盾点，但启明创投总体还是一个比较nice的文化氛围。

　　我们的CEO朋友大致也会感受到，可能我们有时候会给诸位一些压力，希望这个企业能做得更好一些。但总体来讲，我们不是那种咄咄逼人的风格，比如逼问你上个季度是怎么样的，启明创投不是那样性格的人聚在一起。

　　这是对外的体现，其实在内部文化上也是。我们更多的都是大家互相商量，有事就互相听取从不同角度发出的不同意见，这是文化上面的特点。

　　第二个，我觉得要让一群能干聪明的人聚拢在一起，而又不打架，只靠平均主义或者单纯的情怀是不行的，非常重要的是要有一个公平的平台。大家能在这个平台里发挥、得到他想要得到的东西，在这个过程当中不能够一团和气。

　　尤其是我们这个行业，其实更加清晰。谁投资能够得到好的收益，这个人就非常值得升上去、在这里有越来越多的话语权，这一点我觉得启明创投这些年还是做得比较好的。包括今天跟我在一起和大家分享的两位主管合伙人，他们进入启明创投的时候也不是主管合伙人，但他们都做得非常优秀。从投资的角度，他们都做得比我优秀，这一点我对所有朋友、对投资企业都这么说。Nisa做得非常好，胡总也做得非常好，所以他们现在在启明创投是跟我完全同权、同待遇的主管合伙人。

　　必须有这样的一个机制，让做得好的、聪明的人能够在这里面充分发挥，并且得到他想要的东西，不能单纯是一团和气。

　　所以我觉得，第一必须有比较温馨的氛围，但同时也必须是大家觉得可以在里面进步、得到自己想要的东西。这两个平衡都做到了，我相信聪明的人还是能够聚在一起的。

　　Q：比起你们所管理的基金的规模，目前人员的规模其实是非常精干的。我们CEO常说的“人效”，“人效”是很高的。怎么样能做到让每个人发挥所长，这个我想问一下梁总，您怎么看？

　　梁颕宇：其实我觉得刚才邝总说的很对的，他找的我们，可能我们投资也很不错。我们也会去找团队成员，他们很多人都比我们更优秀。所以就让他们去帮我们一起来推动，去做很多非常好的投资。

　　我觉得从我们的角度，我们也是一个教练，在团队中间，看怎么样去用我们的经验，培养大家一起来做。

　　同时，我们也投了很多优秀的CEO。我们发现好的CEO需要花我们的时间是很少的。可能公司不太好的，会花很多时间。

　　另外一个就是其实我们基金规模一直在扩大，但是我们没有比以前投更多的项目。基金大了，我们可以投更多的钱，在我们非常信任的一些公司里面。

　　因为毕竟我们去帮每一个公司也是要花很长时间，所以我们还是希望专注地把更多的钱放在少量的公司里面。所以从这个角度来看，虽然我们的基金规模大了，并不需要多聘请几十个人来管理我们投资的企业。